MIENTRAS EL MERCADO DE BONOS MUESTRA UNA TENDENCIA DECRECIENTE (SALVO EXCEPCIONES), EL ÍNDICE DE INCERTIDUMBRE MUNDIAL LANZA UNA ADVERTENCIA ROJA: “ESTAMOS EN EL PERIODO MÁS IMPREDECIBLE DE LAS ÚLTIMAS DOS DÉCADAS”
Fuente: Investing / Elaborado por: XRISK
Las tasas de los bonos a 10 años son la referencia para los préstamos a largo plazo (hipotecas, proyectos de infraestructura, expansión de fábricas). Como se aprecia gráficamente, su tendencia es decreciente. No obstante, existen factores que podrían incentivarlas al alza, y por ende el costo de la deuda, los principales son:
- Consolidación Fiscal: Se requiere que el MEF logre reducir el déficit fiscal.
- Tasa de inflación: El BCRP debe seguir manteniéndola en el rango meta.
- Volatilidad e incremento del riesgo país: El riesgo de Perú se encuentra en 124 pbs, muy por debajo del promedio regional (333 pbs). Esta brecha incentiva la compra de deuda peruana.
Índice de Incertidumbre Mundial (WUI):
El WUI es un indicador que mide el nivel de incertidumbre económica y política a nivel global. La gráfica del WUI es alarmante, muestra que la incertidumbre global ha alcanzado niveles sin precedentes a finales de 2025, superando con creces a la Crisis Financiera de 2008 y al COVID-19.
Fuente: World Uncertainty Index / Elaborado por: XRISK
Causas Específicas: El mercado está reaccionando a la incertidumbre sobre la nueva política exterior de EE. UU., las crecientes tensiones comerciales (aranceles) y los conflictos en curso que amenazan con escalar a nivel global.
El impacto “Freno”: Aunque el PBI mundial creció un 3.2% en el tercer trimestre de 2025, un WUI tan elevado actúa como un “impuesto a la inversión”. Las empresas tienden a pausar proyectos ante la imposibilidad de predecir el entorno regulatorio y comercial del 2026. En un entorno geopolítico y económico incierto, en FinanXas consideramos las siguientes recomendaciones:
PBI y Demanda de Créditos: Nos encontramos en una etapa privilegiada en donde existe un alto nivel de inversión interna y externa lo que se traduce en una mayor demanda de créditos y se esperaría un incremento del consumo interno y por ende del PBI.
Costo de la Deuda: El Perú se encuentra en una posicion favorable en LATAM debido a que el costo de la deuda es menor al promedio de los pasíses de la región.
Resiliencia Macroeconómica: A diferencia de otros países de la región, el Perú mantiene una inflación baja (proyectada en 2.2% para 2026) y un sol estable (entre S/ 3.35 y S/ 3.45). Esto lo posiciona como un “puerto seguro” para el capital que huye de economías más volátiles.
Riesgo Geopolítico: El informe del Foro Económico Mundial (WEF) 2026 identifica la confrontación entre potencias (EE. UU. vs. China) como el mayor riesgo para Perú al ser un socio estratégico de ambos.
Año Electoral: En elecciones, normalmente genera inestabilidad. No obstante, se aprecia que las últimas incidencias políticas (ej. cambio presidencial) no han afectado los indicadores macroeconómicos del país.
Incertidumbre Global: En línea a lo comentado por el WUI, de agravarse el escenario global, se podría dar una caída del PBI debido a la fuga de capitales por un “fly to quality”.
